Valeur économique ajoutée (EVA)
2.4.2. Valeur économique ajoutée (EVA)
La Valeur Économique Ajoutée (EVA) est un indicateur de performance financière utilisé pour évaluer la création de valeur par une entreprise sur une période donnée. Cet indicateur mesure le profit généré par une entreprise, après avoir déduit le coût du capital utilisé pour générer ce profit.
Calcul de l'EVA
Le calcul de l'EVA se fait selon la formule suivante :
EVA = (ROCE CCoC) Capital Employé
- ROCE (Return on Capital Employed) : Rendement des capitaux employés.
- CCoC (Coût Moyen Pondéré du Capital) : Le taux de rémunération exigé par les investisseurs.
- Capital Employé : L'ensemble des ressources financières utilisables par l'entreprise.
Importance de l'EVA
L'EVA est crucial pour plusieurs raisons :
- Mesure de rentabilité : Contrairement à des indicateurs comptables comme le bénéfice net, l'EVA tient compte du coût du capital. Cela donne une image plus réelle de la rentabilité de l'entreprise.
- Outil de décision : Les gestionnaires peuvent l'utiliser pour prendre des décisions stratégiques sur les investissements futurs, car il montre si les projets génèrent plus de valeur qu'ils ne coûtent.
- Ajustement des performances : L'EVA aide à évaluer les performances de différents départements ou unités commerciales, permettant ainsi des ajustements précis.
Limites de l'EVA
Bien que puissant, l'EVA présente des limites :
- Complexité de calcul : Le calcul de l'EVA nécessite une compréhension fine de la structure du capital de l'entreprise.
- Dépendance aux estimations : Les évaluations du coût du capital et du rendement des capitaux employés sont souvent sujettes à des estimations qui peuvent varier.
Application de l'EVA
Pour intégrer efficacement l'EVA dans vos analyses financières, il est essentiel de :
- Évaluer correctement le coût du capital : Assurezvous que votre estimation est précise pour éviter des calculs biaisés.
- Comparer des périodes similaires : Pour obtenir des insights pertinents, comparez l'EVA sur des périodes équivalentes ou pour des projets similaires.
Exemple Pratique
Supposons que le rendement des capitaux employés (ROCE) d'une entreprise soit de 15%, le coût moyen pondéré du capital (CCoC) de 10%, et le capital employé soit de 100 millions d'euros.
EVA = (15% 10%) 100M€ = 5M€
Dans cet exemple, l'entreprise a généré une valeur économique de 5 millions d'euros audessus du coût du capital.
Valeur Économique Ajoutée, rentabilité, coût du capital, ROCE, décision stratégique